在沉寂一年后，石油再次成為大宗商品中的王者，有能力左右諸多經濟領域未來的走向。

    2月中旬利比亞的戰事令世界突然意識到，重要的石油供應來源有可能被切斷，從而導致石油價格在13個交易日上漲25%。這是近兩年來達到相同漲幅的最快速度。今年早些時候出現的動亂基本上局限在石油出口量不大的國家。

    3月初，油價自2008年觸及紀錄高位以來首次突破每桶100美元，此后鮮有回調，只是在日本地震的影響下，有兩個交易日回落至100美元關口之下。

    這種上漲與2010年的情況迥然不同。2010年油價基本上維持在70-90美元，相比玉米和銅等各種大宗商品價格的飆升態勢，石油價格僅被視為較小的經濟威脅因素。

    今年第一季度油價上漲16.79%，2010年全年上漲15.15%。

    這種轉變正在改變投資者的看法。巴克萊(Barclays Capital)去年12月初進行的一項調查顯示，受訪者認為，2011年漲幅最大的大宗商品中石油（PTR，154.27，+1.33%）列第三位。而在巴克萊3月份在倫敦進行的類似調查中，石油的排名升至首位。

    油價飆升似乎尚未減弱全球的石油需求。但石油庫存正在下降。此外，市場預計，如果中東局勢進一步影響供應，石油產量將會下降。

    這意味著針對油價再度飆升的緩沖在減少。巴克萊的石油市場分析師Amrita Sen表示，即便是在當前價位，石油需求也根本沒有下降，這相當令人擔憂。

    油價目前仍遠低于2008年近145美元的紀錄高點。但人們對油價繼續上漲感到擔憂，因為如果油價突然走高，經濟增長可能受到嚴重拖累。

    石油重返核心舞臺也對其他大宗商品市場存在深遠影響，一方面是因為能源是生產其他材料的重要投入成本，另一方面，如果油價高企拖累經濟增長，其他商品需求也將受到抑制。

    但目前為止油價高企造成的影響并不均衡，這可能受到中東、日本和歐盟(European Union)未來不確定性的影響。歐盟仍在努力解決自身的財政問題。

    第一季度大宗商品價格漲跌互見。跟蹤19個市場大宗商品價格的道瓊斯瑞銀（UBS，18.05，0.00%）大宗商品指數(Dow Jones-UBS Commodity Index)第一季度上升4.4%。相比去年第三季度和第四季度11.6%和15.8%的升幅，這種升幅較為溫和。

    在一些情況下，推動油價走高的事件反而對其他大宗商品市場具有負面影響。

    例如人們開始擔心，利比亞沖突升級可能給全球經濟造成廣泛的負面影響。法國巴黎銀行(BNP Paribas)金屬市場分析師Stephen Briggs表示，許多工業金屬的價格下跌了近10%。

    他說，人們擔心利比亞問題將拖累經濟增長，進而抑制金屬需求。他還表示，歐元區經濟擔憂重燃也是負面因素；目前所有這些問題都沒有解決。

    為抑制信貸以放慢經濟增長，中國近期上調了存款準備金率。鑒于中國需求對于大宗商品市場的重要地位，這也將對市場構成影響。在中東和日本局勢不定的情況下，投資者采取防守立場，撤回了一部分投入高風險資產的資金。

    但各種大宗商品價格的走勢不一，至少在一定程度上是因為這些事件對供需的影響不同。

    例如，第一季度鈀價下跌4.4%。鈀廣泛用于汽車發動機制造，在油價走高的影響下下跌。日本地震發生后，鈀價進一步下跌，因為地震給汽車部件制造商的前景蒙上陰影。

    而第一季度鋁價上漲6.6%。Briggs指出，金融危機后鋁價的回升步伐慢于銅和其他工業金屬，因此有更大的上漲空間。他還表示，鋁是唯一在中東大規模生產的金屬，因此當地局勢對鋁供應的威脅更大。

    農業大宗商品的走勢也不盡相同。玉米和棉花價格分別上漲10.2%和38.3%，延續了上年的強勁漲勢。

    這種漲勢受到中國需求和供應緊張擔憂的推動。

    但第一季度小麥價格下跌3.9%，去年上漲47%。如果這種趨勢繼續下去，全球食品價格上漲的擔憂可能得到一定緩解。

    與此同時，雖然黃金名義價格創下了紀錄高點，但由于1月份出現回調，第一季度多數時間金價都處于走低格局。金價僅溫和上漲，沒有像以往那樣在危機最嚴重階段大幅上揚。

    第一季度金價收于每盎司1,438.90美元的紀錄高點，漲幅1.3%，為2008年以來倒數第二的季度漲幅。