美國股市周二交投異常震蕩，主要股指試圖從近期的大幅拋售中復(fù)蘇，但跟昨日美市早盤如出一轍，漲勢曇花一現(xiàn)。

　　道瓊斯工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)開盤后下跌超過500點(diǎn)，隨后轉(zhuǎn)而上漲367點(diǎn)，之后再次轉(zhuǎn)為下跌61點(diǎn)。該股指盤中一度下跌567點(diǎn)，波動區(qū)間高達(dá)934點(diǎn)。

　　標(biāo)普500指數(shù)略高于盈虧平衡，信息技術(shù)是表現(xiàn)最好的板塊。納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲0.1%。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)周二均大幅下跌。

　　“我認(rèn)為，在我們開市的五分鐘內(nèi)，我們會看到底部。我認(rèn)為這基本上是我們所看到的，”QMA投資組合經(jīng)理Ed Keon說道，“在這些水平上，股票表現(xiàn)出相當(dāng)不錯的價(jià)值，我們增加了股票敞口。Keon還表示，現(xiàn)在預(yù)測底部還為時過早，但他預(yù)計(jì)最糟糕的時刻已經(jīng)過去。

　　全球市場大幅下跌。德國DAX指數(shù)下跌1.9%，法國CAC 40指數(shù)也下跌1.9%。亞洲方面，日經(jīng)225指數(shù)下跌了4.7%，而上證綜合指數(shù)則下跌了3.4%。

　　周一，道指收跌1,175.21點(diǎn)，盤中一度下跌超過1500點(diǎn)。其他主要股指大幅收低。上周五，美國非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示美國利率大幅上升，引發(fā)了股市的拋售行為。

　　這一回落是在股市開始飆升的一年之后出現(xiàn)的。道瓊工業(yè)指數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)均創(chuàng)下歷史新高，并在1月大幅上揚(yáng)。

　　貝爾德（Baird）首席投資策略師Bruce Bittles表示：“普遍的樂觀情緒讓股市容易受到波動增加的影響，因債券收益率已經(jīng)脫離了低點(diǎn)。盡管有一些初步跡象表明，拋售壓力正在逐漸耗盡，股市可能很快就會緩解，但整體市場正看到有意義的惡化。”

　　橋水基金創(chuàng)始人達(dá)里奧指出，過去一周來，數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁、工資上漲，投資者出于擔(dān)心美聯(lián)儲收緊的速度超過市場預(yù)期，股市和債市應(yīng)聲下跌。從更大范圍看，這些大跌只能算得上是一個小調(diào)整，有大量的資金準(zhǔn)備伺機(jī)反撲，接下來發(fā)生什么才是最重要的。

　　投資大師羅杰斯表示，全球股市早該修正，金價(jià)也會因整體市場拉回受到?jīng)_擊，至于債市則會進(jìn)入長期熊市。道瓊工業(yè)平均指數(shù)已上漲數(shù)年之久，期間未對任何重大事件產(chǎn)生反應(yīng)，如今終于回調(diào)、全球也跟跌修正，其實(shí)早該如此。不過，他無法確定，這次修正是否僅止于一日跌勢，抑或會摔得更深，現(xiàn)在預(yù)測為時過早。

　　盡管周一沒有什么特別的消息推動美國主要股指大幅下挫，但近期債市的走勢卻加劇了市場的波動和擔(dān)憂。

　　周二，基準(zhǔn)10年期國債收益率約為2.74%，今年初交投于2.4%附近。

　　素有“恐慌指數(shù)”之稱的CBOE波動性指數(shù)大漲逾30%，至50大關(guān)上方，為2015年8月以來最高水平，美市開盤后回落至25關(guān)口以下，日內(nèi)轉(zhuǎn)而下跌，隨后再次轉(zhuǎn)升，攀升至45上方。該指數(shù)周一收于37.32，暴漲115.6%。波動性的激增也引發(fā)了其他波動性工具的大規(guī)模拋售。

　　仍被VIX指數(shù)飆升至50以上而震驚？這里有個好消息：情況原本可能會更糟。事實(shí)上，Natixis股票衍生品流動主管William Imbrogno今日稍早的計(jì)算顯示，VIX指數(shù)創(chuàng)下歷史上最大單日漲幅，這一漲幅應(yīng)相當(dāng)于市場崩跌15%。

　　Imbrogno在報(bào)告中指出，VIX漲幅創(chuàng)下歷史上之最大規(guī)模，應(yīng)對應(yīng)15%的市場波動，而標(biāo)普指數(shù)下跌4%應(yīng)該對應(yīng)于波動率指數(shù)上升5個點(diǎn)。 鑒于算法交易、成交量控制、CTA和短期波動策略的主導(dǎo)地位，顯示出了軋空對波動性的不對稱影響。或許這是一個有力的案例，可以減少對系統(tǒng)化的自動化戰(zhàn)略的依賴，轉(zhuǎn)而支持主動管理？

　　越來越多的人擔(dān)心，瑞信和其他與波動相關(guān)的證券發(fā)行方可能會尋求清算這些基金。一些交易員擔(dān)心，此舉可能會人為推動VIX指數(shù)進(jìn)一步走高，并引發(fā)另一場大規(guī)模股票拋售。

　　“這一工具正在失控，”Jim Cramer周一在CNBC的特別報(bào)道中說道，“在我們說話之際，它正在爆炸。”

　　他周一表示：“這應(yīng)該會給股市帶來下行壓力，應(yīng)該會使波動率指數(shù)上升到50，然后導(dǎo)致市場下跌。”