上月初市場(chǎng)遭遇暴跌，這在一定程度上是由一則好消息所引起的。道指2月2日暴跌666點(diǎn)，當(dāng)日美國(guó)方面的發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，薪資增速創(chuàng)下2009年來(lái)最快。雖然這對(duì)普通民眾來(lái)說(shuō)是個(gè)好消息，但強(qiáng)勁的就業(yè)報(bào)告引發(fā)了華爾街的恐慌情緒，擔(dān)心通脹、高利率和企業(yè)利潤(rùn)下降。
　　
　　美國(guó)勞工部將于本周五公布2月份就業(yè)報(bào)告，薪資數(shù)據(jù)將再次成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。若數(shù)據(jù)表明薪資增長(zhǎng)依然強(qiáng)勁，可能令本已緊張不安的股市再度遭到重挫。
　　
　　由于擔(dān)心美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布對(duì)鋼鐵和鋁征收關(guān)稅可能引發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)，股市近期再度遭受重大打擊。
　　
　　上周，道指在其中的三個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)暴跌1,100點(diǎn)，跌幅達(dá)到4%。而此前股市在2月份創(chuàng)下兩年來(lái)最糟糕月度表現(xiàn)。
　　
　　但投資者的注意力可能會(huì)在本周晚些時(shí)候回歸通脹。即使今年2月的招聘保持穩(wěn)定，不過(guò)華爾街的注意力仍將集中在薪資上，因?yàn)檩^高的工資通常會(huì)導(dǎo)致更高的通脹。
　　
　　1月平均每小時(shí)工資年率飆升2.9%，為2009年金融危機(jī)結(jié)束以來(lái)最大增幅。
　　
　　調(diào)查顯示，美國(guó)2月平均小時(shí)薪資月率料攀升0.2%，上月為增長(zhǎng)0.3%。2月平均小時(shí)薪資年率料攀升2.8%。
　　
　　薪資增長(zhǎng)之所以受到高度關(guān)注，因?yàn)槠渑c通脹走勢(shì)息息相關(guān)，進(jìn)而對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策產(chǎn)生重大影響。
　　
　　薪資略微上漲對(duì)于華爾街來(lái)說(shuō)是可以接受的，因?yàn)檫@是經(jīng)濟(jì)實(shí)力的象征。對(duì)于那些多年來(lái)工資停滯不前的工人來(lái)說(shuō)，這也是一個(gè)可喜的變化。
　　
　　但如果薪資漲幅過(guò)高，就可能意味著高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和低通脹——也就是所謂“金發(fā)女孩”經(jīng)濟(jì)環(huán)境——的終結(jié)。
　　
　　上述經(jīng)濟(jì)環(huán)境允許美聯(lián)儲(chǔ)將利率維持在極低水平，從而推高了股市等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。
　　
　　更快的通脹可能產(chǎn)生相反的效果，侵蝕企業(yè)利潤(rùn)，并引發(fā)高物價(jià)和高利率的連鎖反應(yīng)。
　　
　　伯恩斯坦私人財(cái)富管理公司(Bernstein Private Wealth Management)的分析師在最近的一份報(bào)告中寫道：“工資上漲和強(qiáng)勁的增長(zhǎng)將迫使企業(yè)將更高的成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。”
　　
　　伯恩斯坦預(yù)計(jì)，價(jià)格壓力將繼續(xù)，但增長(zhǎng)將“比1月份更緩慢”。
　　
　　如果工資上漲幅度更大，將令市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在2018年至少加息四次的憂慮升溫。若果真如此，本周五華爾街可能又將重溫“噩夢(mèng)”。