美國國債收益率周五（5月31日）在5月大幅下滑的基礎上進一步下滑，此前美國總統特朗普對所有墨西哥進口商品發出新的關稅威脅，令投資者感到意外，并加劇了本已緊張的貿易前景。
　　
　　基準10年期美國國債收益率跌至2.16%左右，較隔夜交易中觸及的約2.15%的20個月新低有所回升。由于3個月期美國國債收益率維持在2.354%，部分收益率曲線保持反向。兩年期利率跌至1.984%，為2018年1月以來的最低水平。
　　
　　10年期德國國債收益率跌至-0.213%的低點，為1988年以來的最低水平。
　　
　　特朗普在當地時間周四晚上表示，如果墨西哥不采取具體措施加固邊境，他將從6月10日起對所有墨西哥進口商品征收5%的關稅。
　　
　　BMO Capital Markets美國利率策略主管Ian Lyngen在一封電子郵件中寫道，“盡管隔夜漲勢的關鍵因素無疑是總統威脅稱，除非阻止非法移民，否則將對墨西哥商品徵收關稅，但整體背景對國債同樣有利。”
　　
　　“目前的政策面臨著一個兩難境地，那就是‘怎樣才能讓美聯儲降息？’由于股市拋售的漸進式性質使情況變得復雜，股市的波動性得以保持，因此金融環境的收緊相對溫和，”他補充說，“盡管如此，金融狀況正處于今年1月以來最緊張的水平，而且調整的速度與去年12月相當。”
　　
　　特朗普對墨西哥征收關稅也代表了白宮通過征收貿易稅向經濟伙伴施壓的最新嘗試。在與中國的談判中，特朗普一直使用這種策略。在中美談判破裂后，特朗普政府本月早些時候宣布對價值2,000億美元的中國進口商品征收25%的關稅。
　　
　　不過，盡管市場周五的注意力集中在特朗普最新的關稅政策上，但其他債券策略師指出，前景的更大變化可能對美聯儲來說意味著什么。越來越多的投資者現在預計，美聯儲將在2019年晚些時候下調隔夜貸款利率，因為特朗普減稅政策帶來的提振作用將讓位給日益增多的貿易爭端和整體經濟數據疲軟。
　　
　　“今年年初，我曾預計10年期國債的收益率將達到2.25%，在我看來，甚至可能超過這個水平。我現在相信，10年期美國國債收益率將達到2.00%，”B. Riley FBR固定收益業務首席全球策略師Mark Grant在一封電子郵件中表示。
　　
　　美聯儲主席鮑威爾在2018年3月表示，“沒有人認為貿易政策的改變會對當前的前景產生任何影響”。近幾個月來，他的措辭有所調整，尤其是對歐洲和中國。12個月后，鮑威爾表示，海外經濟前景的疲軟正在抑制國內增長預期。
　　
　　“很多人對此進行了討論，認為經濟即將陷入衰退，但我不這么認為，”Grant補充道。“美聯儲就其投資組合而言，沒有購買美國國債，我認為這一政策將被逆轉，然后隨著美聯儲的資產包括短期國債，收益率曲線將開始正常化。”