正如David Erfle上周在Kitco專欄中提到的一種可能的短期情景，金價本周已跌至接近1300美元/盎司水平，而美元現金結算指數已升至92區域。盡管GDX自2月初以來一直領先于黃金和美股，但有明確的信號表明，金價可能會很快跌破1300-1365美元的三個月區間。
　　
　　本周，美聯儲主席鮑威爾發表了一些鴿派言論，這讓黃金空頭有些擔心，但在周三美元突破50周移動均線后，金價和礦商都無法讓交易員們維持熱情。自2017年3月以來，全球儲備貨幣的平均匯率一直保持在50周均值水平之上。該指數在2016年年底觸及逾103的多年高點后，已開始滾動。該50周均線將需要繼續作為阻力，否則黃金的自由落體可能會讓其很快加速擊穿1300美元。如周線上收于這條關鍵阻力線上方，可能會使得95水平發揮作用。
　　
　　在美國非農就業報告（NFP）報告公布之前，黃金自關鍵支撐1300美元的短期反彈表現平平。盡管市場已經消化了美聯儲在6月加息25個基點的可能性，但好于預期的非農數據可能會提升今年第四次加息的可能性，并鼓勵黃金空頭。
　　
　　黃金投資者對美元持續走強感到不安，而股市投資者出于同樣的原因，一直在回避大型股。美元的升值對美國的大盤股可能帶來負面影響，因這使得它們的出口更加昂貴。美國公債和歐洲公債收益率之間的利差不斷上升，令美元受到提振。標普500指數自1月股市調整以來第三次測試了200日移動均線。今日市場相對于其200日線的收盤表現將是一個重要的考驗，因道指和標普500指數自2016年中期以來都未收于其200日移動均線之下。
　　
　　美元已經變得超買，因此美元指數的短期峰值幾乎肯定會阻止金價的最新下跌。與此同時，GDX需要收于23美元以上，才能讓黃金股保持自2月初以來的看漲升勢。Erfle還希望看到銀價再次走高，就像最近在屈服于美元走強之前那樣。近期，美元空頭的回補使得白銀空頭回補迅速停止，金屬需要銀來帶動多頭繼續觸底反彈進程。
　　
　　Erfle認為，當全球股市的小恐慌在2月9日結束時，GDX的低點就已經出現了。不過，全球礦商ETF能否在關鍵的21美元區域生存下來，黃金是否在1300美元上失去關鍵支撐，還有待觀察。自股市觸及2018年低點以來，礦商一直受到避險需求支撐。然而，金價下跌的可能性越來越大，主要是由于近期美元走強，可能開始引發更多黃金股的拋售。
　　
　　黃金價格需要維持在1300美元關鍵支撐位以上，否則我們可能會看到，在這一跌勢中金價將下跌至1280美元。如果這一情況得以展開，那么在接下來的時間里，位于1250美元略下方的趨勢線支撐可能會在以后的時間里發揮作用，從而威脅到從2015年底開始的新一輪黃金牛市。建議投資者保持謹慎，因黃金需要盡快回升至1330美元上方，否則就有可能跌破三個月的盤整通道，并推遲多頭人士期待的突破時機。