國際金價隔夜紐約市場探底回升并*穩于1590美元附近展開震蕩，受到初請失業金人數好于預期激勵，美股繼續高歌猛進令得黃金避險需求再度受挫。美國勞工部周四公布的數據顯示，美國3月9日當周初請失業金人數進一步下滑，下降1.0萬人至33.2萬人，低于市場預期的35.0萬人，為今年1月中旬以來的最低水平。此外，初請失業金人數四周均值下降0.275萬人，至34.675萬人，創2008年3月以來新低。
　　
　　值得關注的是，美國股市昨日繼續演繹“創新戲碼”，其中：道瓊斯指數已經連續第10個交易日上漲，且再次收于紀錄高位；標普500指數距離歷史最高收盤位也僅有兩點之遙。還是那句話：只要美國股市仍不斷創出新高，那么基本面利好消息將依舊與金市保持“絕緣”；反之，黃金勢必輕松上破千六美元大關。
　　
　　目前來看，此前對于金市最大的利好因素即量化寬松出現信心和預期方面的搖擺成為眼下的眾矢之的。作為美聯儲的最大謎團--如何退出貨幣刺激也始終是困擾投資者心結所在。就在上個月美聯儲主席伯南克說不會出售資產，這給市場吃了一個定心丸，然而也給投資者制造了一個巨大的疑問：美聯儲究竟如何在不引發通脹風險的情況下退出貨幣刺激計劃？2月27日伯南克在國會作證時表示，預計會“盡快”商討出退出策略。美聯儲有可能會將所購買的債券一直放在資產負債表上，直到這些債券到期。這樣的話就能夠緩解市場的擔憂，不用再擔心美聯儲拋售資產會導致收益率急速上漲。
　　
　　此外，隨著利率的上漲，這種做法也能夠讓美聯儲避免由于持有債券而造成的一些損失。如果能夠排除拋售資產這一個選項，就意味著美聯儲有可能會依*支付銀行存款利率的能力來控制價格上漲。考慮到美聯儲目前的總資產規模已經達到了史無前例的高水平，超過了3萬億美元，假使經濟增長勢頭回歸之后，如果不動這些資產的話，很有可能導致通脹風險。如果美聯儲不能足夠快地退出刺激計劃，很有可能造成刺激過度的結果。倘若美聯儲讓利率重回正常水平，而經濟狀況也回歸正常的話，則擁有一個龐大的資產負債表是否會對經濟造成影響呢？是否會對資產市場造成沖擊？因為在美國的歷史上還真沒出現過這樣的情況。讓“金甲蟲們”稍顯安慰的是，美聯儲并沒有計劃立即退出寬松政策，還將持續經濟刺激計劃，以每個月購買850億美元MBS和美國國債的速率將QE進行下去。
　　
　　一直以來，美聯儲都依*創造銀行準備金的方式來為資產擴張融資，雖然2008年美聯儲有能力支付這些銀行準備金的利率，但從未用這個方法來收緊政策。在現有的退出策略下，美聯儲的退出方式將會是停止再向債券投資、修正利率展望、提高聯邦基金利率、開始出售房屋債務。顯然在這些策略中，最讓黃金持有者感到恐懼的便是利率提升，這也是為何大量對沖基金考慮并正在實施撤離黃金市場的原因。
　　
　　至于美股去年至今的神奇表現有一種解釋是美聯儲QE印鈔產生的資金流入了股市，美聯儲“大規模購買資產”（LSAP）項目購買的是風險資產，MBS與長期美國國債的價值是波動的。所以美聯儲無論何時購買MBS和美債，都是在減少投資者投資組合里的這類投資風險。這讓投資者感到可以在其他方面冒險，比如購買股票。美聯儲目前的LSAP每月購買資產850億美元，這相當于LSAP每個交易日購買約10億美元股票，一個月約合223億美元。美聯儲現在購買MBS與美國國債的波動性約是3.3%。標普500的波動性是12.7%。LSAP每購買850億美元，就為投資者的投資組合減少了28.4億美元波動性。
　　
　　故投資者可以買223億美元股票，因為2.84美元相當于22.3美元乘以12.7%。簡單來說，因為股票的波動性是美聯儲購買債券的四倍，LSAP購買4美元相當于買1美元的股票。2009年1月，美聯儲首次開始購買長期資產，估計從那時起相當于減少了購買6450億美元股票的風險。總體來看，美聯儲進行LSAP時，股市上漲；停止LSAP，就會出現股市大幅調整。也就是說，QE在給黃金帶去利好支撐的同時，也在給股市帶來更多的提振。而只要稍稍一比較兩者的收益率，風險偏好傾向于股票的選擇是不言而喻的。
　　
　　黃金周K線圖顯示，金價自2008年10月份700美元/盎司筑底以來，延續漲勢至2012年初，期間曾創下1920美元/盎司的歷史高位。金價于2012年4月份跌破上升趨勢，就此后金價開始整固，且逐步形成了上升旗形。市場修正一般有兩種情況，其一就是價格暫時下跌；其二就是價格長時間高位整理且消化漲勢，而黃金明顯屬于后者。黃金處于上升旗形當中，等待市場勢力由空頭再次轉向多頭。金價在該旗形區間的下限支撐位在1560美元，如果該位置有效守住，預計后市將重新有望測試1770美元的壓力位。當然，一旦金價徘徊該價格下方長達數周，黃金熊市將至恐將很難避免。
　　
　　國際現貨黃金操作建議
　　
　　1.建議考慮在1577--1579美元區間做多，有效跌破1575美元止損，1592--1594美元區間止盈。
　　
　　2.也可考慮在1596--1598元區間做空，有效突破1600美元止損，1583--1585美元區間止盈。