黃金也有周期，但它的周期相對較長。中長期影響金價的主要因素是供求關系和美元經濟。當前市場普遍關心的是，如果未來美元走強，黃金有可能階段性走弱。不過目前來看，美國經濟拖累美元走軟仍是大概率事件。中國央行《2010年國際金融市場報告》預計，2011年受美國經濟

　　“任何商品都有估值約束，黃金除外。”民生證券近期報告指出，房地產主要受購買力約束、銅和石油等大宗商品主要受工業需求約束、股票主要受內在價值的約束、債券主要受利率約束，但黃金卻沒有任何估值約束。因此，在供應有限，工業需求旺盛的基本面配合下，全球央行的儲備調整將進一步加大對黃金的需求。“黃金的牛市才剛剛開始，上漲空間無約束。”民生證券認為。

　　黃金價格不斷攀升并數次刷新歷史高位，難免增加投資者對黃金估價的憂慮，不過世界黃金協會在《十年黃金牛市分析》報告中指出，黃金價格的發展并不具備過往泡沫的統計特征。通過與石油等硬通貨以及股價指數等不同系列資產的對比，世界黃金協會認為盡管黃金價格一直處于上升趨勢，但黃金價格依然符合長期平均水準。